“Việc ai cũng nghĩ mình có thể trở thành kỳ lân (unicorn) rõ ràng là một ảo tưởng hão huyền,” Lauren Santo Domingo, người đồng sáng lập nền tảng bán lẻ thời trang Moda Operandi tại New York năm 2010, cho biết. Thời điểm đó, các nhà đầu tư mạo hiểm và các công ty cổ phần tư nhân bắt đầu để mắt đến các doanh nghiệp thời trang. Cơ hội thu hút khách hàng nhanh chóng và mở rộng quy mô dường như vô tận, vì vậy các nhà đầu tư bắt đầu đổ tiền vào lĩnh vực thời trang giống như cách họ đã làm với ngành công nghệ và ngành thực phẩm.
“Các công ty đầu tư tư nhân muốn nhân rộng thành công mà họ đã đạt được trong lĩnh vực bán lẻ thực phẩm, đặc biệt là ở Canada,” Santo Domingo nói. “Họ nghĩ rằng ngành thời trang là một ngành tương đương vì chúng ta có các sản phẩm theo mùa. Nhưng bạn không thể áp dụng logic đầu tư tư nhân vào một ngành kinh doanh dựa nhiều vào trực giác và các mối quan hệ. Đôi khi, các quyết định mà các thương hiệu thời trang hoặc nhà bán lẻ đưa ra không hề hợp lý.” Santo Domingo đã huy động được nhiều vòng vốn để mở rộng Moda Operandi sang các thị trường mới, bao gồm 165 triệu đô la (142 triệu euro) do Apax Digital Growth dẫn đầu. Cùng năm đó, quỹ này cũng mua lại đối thủ cạnh tranh Matches Fashion có trụ sở tại London với mức định giá 1 tỷ đô la (860 triệu euro).
Các nhà đầu tư này bắt đầu đặt cược lớn vào các thương hiệu thời trang và phụ kiện đang lên như Ganni có trụ sở tại Copenhagen, công ty đã bán phần lớn cổ phần cho L Catterton (công ty đầu tư của LVMH) vào năm 2017; và Anine Bing có trụ sở tại Los Angeles, công ty đã huy động được 15 triệu đô la (12,9 triệu euro) vào năm 2018 trong vòng gọi vốn Series A do các công ty như Felix Capital và Index Ventures dẫn đầu – và 13,5 triệu đô la (11,6 triệu euro) chưa đầy một năm sau đó.
“Tại bất kỳ sự kiện khởi nghiệp nào, cuộc trò chuyện luôn xoay quanh việc bạn đã huy động được bao nhiêu tiền và tuyển dụng được bao nhiêu người – như thể đó là những thước đo duy nhất của sự thành công,” Noura Sakkijha, người sáng lập công ty khởi nghiệp trang sức Mejuri vào năm 2015, trong thời kỳ bùng nổ đầu tư tư nhân của ngành, cho biết. “Đây là thời điểm mà nguồn vốn dường như không giới hạn nếu bạn là một doanh nhân trong lĩnh vực thời trang.”
Tương tự, các nhà đầu tư hoàn toàn tin tưởng rằng họ sẽ thu được lợi nhuận gấp mười lần chỉ bằng cách mở thêm cửa hàng và tăng sản lượng các sản phẩm bán chạy nhất hiện có. Nhưng chiến lược này đã làm giảm tầm quan trọng của sự đổi mới và khách hàng dần cảm thấy nhàm chán khi thấy những sản phẩm cũng như các mô hình cửa hàng giống hệt nhau được sao chép khắp nơi trên thế giới. Vào đầu thập kỷ, doanh thu chậm lại và các nhà đầu tư bắt đầu nhận ra rằng việc thu hồi vốn nhanh chóng gần như là không thể trong một ngành công nghiệp luôn thay đổi, dựa vào khả năng kể chuyện và tâm lý người tiêu dùng.
Đó là lý do tại sao L Catterton đã rút lui khỏi hầu hết các khoản đầu tư thời trang của mình, bao gồm cả việc bán nhãn hiệu quần áo bền vững Everlane cho gã khổng lồ thời trang nhanh Shein (một động thái gây tranh cãi vì sự không phù hợp rõ ràng về giá trị sinh thái). Nhãn hiệu Reformation của Mỹ – một sản phẩm khác của sự bùng nổ đầu tư những năm 2010 – bắt đầu giao dịch công khai vào tháng 7, với giá cổ phiếu tiếp tục giảm dưới mức kỳ vọng của thị trường. Còn về Apax, họ đã bán Matches với giá 60 triệu euro cho Frasers Group của Anh, tập đoàn này đã tuyên bố phá sản công ty ngay sau đó.
Những biến động công khai này đã làm thay đổi cục diện hiện tại. Các doanh nhân may mắn thoát khỏi khủng hoảng đang mua lại doanh nghiệp của mình và xem xét lại tốc độ hoạt động, trong khi các nhà đầu tư muốn thoái vốn nhanh chóng lại tránh xa ngành thời trang. “Chúng tôi may mắn thoát khỏi khủng hoảng và gác lại những ngày làm việc trong lĩnh vực đầu tư tư nhân”, Santo Domingo, người đã rút khỏi mối quan hệ hợp tác với Apax và tập trung lại vào mô hình kinh doanh ban đầu và thị trường nội địa của công ty, cho biết. “Bất kỳ thương hiệu nào vẫn đang hoạt động tốt hiện nay đều giữ vững bản sắc riêng – sự cường điệu đang trở nên khó duy trì.”
Thay thế cho những doanh nghiệp chạy theo trào lưu là một thế hệ thương hiệu mới quay trở lại với những giá trị cốt lõi: tiếp cận khách hàng làm trung tâm và hiểu được giá trị của quyền sở hữu và quyền kiểm soát sáng tạo. Tại Hoa Kỳ, nhà thiết kế Jamie Haller đã xây dựng công ty của mình với tốc độ chóng mặt. Thương hiệu quần áo và phụ kiện mang tên cô đã tăng trưởng 450% từ năm 2023 đến năm 2024 – mà không cần bất kỳ khoản đầu tư bên ngoài nào kể từ khi ra mắt vào năm 2020. “Trong thời đại của các thương hiệu được tài trợ bởi quỹ đầu cơ, nội dung do AI tạo ra và tiếp thị vô danh, những gì tôi đang làm mang lại cảm giác gần gũi hơn”, Haller, người có thương hiệu nổi bật với những bộ vest lịch lãm và giày lười thông minh, cho biết. “Tôi tự viết bản tin của mình mỗi đêm; khách hàng có thể trò chuyện với tôi. Những khoảnh khắc kết nối nhỏ này mang đến cho khách hàng một nơi để gắn kết.”
Haller đưa ra lập luận thuyết phục về lợi ích của phương pháp tự khởi nghiệp trong giai đoạn đầu của một doanh nghiệp. Điều này cũng báo hiệu một sự chuyển đổi văn hóa rộng hơn hướng tới các thương hiệu độc lập với tuyên ngôn sứ mệnh rõ ràng. “Các doanh nhân đang coi trọng quyền sở hữu, quyền kiểm soát và khả năng tự lực hơn trước đây, điều này thật đáng mừng”, Eshita Kabra-Davies của By Rotation cho biết. Trong thập kỷ qua, cô đã theo đuổi nhiều vòng đầu tư cho công ty khởi nghiệp cho thuê thời trang của mình nhưng vẫn tập trung vào mô hình kinh doanh ngang hàng ban đầu. Kết quả là, By Rotation đang trên đường đạt được lợi nhuận: “Tôi luôn nghĩ về quyền sở hữu của mình và sự phù hợp của nhà đầu tư tiềm năng với sứ mệnh và giá trị của chúng tôi”, cô nói thêm.
Trong một diễn biến khác, Mireia Llusia-Lindh, người sáng lập thương hiệu phụ kiện hiện đại Demellier, lập luận rằng huy động vốn vẫn là bước cần thiết đối với bất kỳ doanh nhân đầy tham vọng nào muốn xây dựng một doanh nghiệp toàn cầu – nhưng ngày nay, các mối quan hệ đối tác đang được hình thành trên những điều kiện khác nhau. “Ngày càng nhiều người nhận ra rằng huy động vốn không nhất thiết có nghĩa là xây dựng một công ty tốt hơn,” Llusia-Lindh, người có doanh số bán hàng của thương hiệu tăng 60% năm ngoái, bất chấp điều kiện thị trường khó khăn và khan hiếm đầu tư, cho biết. “Bạn cần xây dựng một công ty để tăng trưởng dài hạn, chứ không chỉ trong hai năm tới. Xây dựng một thương hiệu thời trang, đặc biệt, cần thời gian. Bạn có thể đẩy nhanh phân phối hoặc tiếp thị nhưng bạn không thể tạo ra mối liên kết khách hàng thực sự hoặc bản sắc thương hiệu mạnh mẽ chỉ sau một đêm. Những điều đó được xây dựng thông qua sự nhất quán trong nhiều năm.”
Llusia-Lindh, người đang chuẩn bị khai trương cửa hàng flagship đầu tiên tại London vào mùa thu này, cho biết thêm rằng các nhà đầu tư đang “kiểm tra kỹ lưỡng hơn về lợi nhuận” và hiểu rằng kinh doanh hàng xa xỉ là một cuộc chơi dài hạn. Điều này có nghĩa là các doanh nhân trong ngành thời trang không nên từ bỏ các mối quan hệ đối tác tài chính nhưng cần phải tìm kiếm các nguồn lực ngoài vốn đầu tư tư nhân, chẳng hạn như các văn phòng gia đình hoặc các công ty chuyên về hàng xa xỉ. David Wertheimer, con trai của đồng sở hữu Chanel Gérard Wertheimer, là một trong số đó. Ông đã thành lập 1686 Partners tại Luxembourg để hỗ trợ các thương hiệu thời trang và phong cách sống ưu tiên sản xuất chậm và chất lượng cao cấp, chẳng hạn như thương hiệu kính mắt thủ công Ahlem và thương hiệu giày chạy bộ cao cấp Satisfy.
Santo Domingo cũng đang sử dụng kinh nghiệm mà bà đã tích lũy được trong nhiều thập kỷ ủng hộ các nhà thiết kế trẻ và phát triển Moda Operandi để tạo ra quỹ riêng của mình, St Dominique Capital. Một số khoản đầu tư ban đầu của bà bao gồm công ty thảm thủ công Nordic Knots và The Row, một thương hiệu Mỹ đã trở thành biểu tượng của sự sang trọng hiện đại. Bà nói: “Tôi không quan tâm nhà đầu tư mạo hiểm ngồi ở đâu – họ sẽ không bao giờ có được thông tin giống như chúng tôi. Chúng tôi có vị trí hàng đầu; chúng tôi biết liệu một nhà thiết kế chỉ là hiện tượng nhất thời hay có thể tồn tại lâu dài. Bằng cách nắm giữ cổ phần, chúng tôi có thêm động lực để thúc đẩy các thương hiệu này tiến lên bằng cách sử dụng các công cụ sẵn có, từ kho bãi đến tiếp thị. Đã có quá nhiều tiền và quá nhiều sự lãng phí. Đừng hiểu lầm tôi, nó rất vui khi còn tồn tại – nhưng nó không bền vững. Chúng ta cần quay trở lại những điều cơ bản và nhớ rằng kinh doanh thời trang thực sự xoay quanh nhà thiết kế và khách hàng.”
Sự trỗi dậy và suy tàn của cơn sốt đầu tư trong ngành thời trang
2010: Lauren Santo Domingo đồng sáng lập Moda Operandi
2017: Ganni bán 51% cổ phần cho L Catterton
2017: Apax mua lại Matches Fashion với giá 860 triệu euro
2017: Moda Operandi huy động được 142 triệu euro trong vòng gọi vốn do Apax Digital dẫn đầu
2018: Anine Bing huy động được 12,9 triệu euro trong vòng Series A do Felix Capital và Index Ventures dẫn đầu
2023: Apax bán Matches Fashion với giá 60 triệu euro
2023: David Wertheimer thành lập 1686 Partners để hỗ trợ các thương hiệu ưu tiên sản xuất chậm và chất lượng
2024: Jamie Haller báo cáo mức tăng trưởng 450% so với năm trước mà không cần đầu tư bên ngoài
2024: Lauren Santo Domingo ra mắt St Dominique Capital
2026: L Catterton bán cổ phần đa số của mình tại Everlane cho Shein
2026: Reformation bắt đầu giao dịch công khai, nhưng giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức kỳ vọng của thị trường.Bài viết mới